by masahat.news

Sep 16, 2025

(5)

Share

واشنطن – الولايات المتحدة

أظهرت البيانات الصادرة عن جمعية المصرفيين العقاريين الأمريكية (MBA) ارتفاع معدلات التخلف عن سداد الرهن العقاري التجاري في الولايات المتحدة خلال الربع الثاني من عام 2025، مع تسجيل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS) أكبر زيادة مقارنة بالمصادر التقليدية للتمويل. ويعكس هذا الاتجاه الضغوط المتنامية على قطاعات العقارات السكنية متعددة الوحدات والمكاتب نتيجة لتغير أنماط العمل وارتفاع تكاليف الاقتراض.

وأوضح ريجي بوكر، نائب الرئيس المساعد لأبحاث العقارات التجارية في MBA، أن \"معدل التخلف عن سداد الرهن العقاري التجاري ارتفع في معظم مصادر رأس المال الرئيسية خلال الربع الثاني، مع تفاوت واضح حسب نوع العقار وهيكل القرض والمنطقة الجغرافية وبيانات المقترضين، حيث شهدت CMBS أكبر قفزة بين جميع المصادر\".

ويعتمد التقرير الفصلي للجمعية على تحليل أداء الرهن العقاري التجاري عبر خمسة مصادر رئيسية للتمويل تمثل أكثر من 80% من ديون الرهن العقاري التجاري في الولايات المتحدة، وتشمل البنوك التجارية ومؤسسات الادخار، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري، شركات التأمين على الحياة، وفاني ماي وفريدي ماك. وتشير البيانات إلى أن مقاييس التأخر في السداد تختلف بين المقرضين، ما يحد من إمكانية إجراء مقارنات مباشرة؛ ففاني ماي تعتبر القروض المؤجلة متأخرة عن السداد، بينما تستثنيها فريدي ماك إذا التزم المقترض بالشروط.

وفي نهاية الربع الثاني من 2025، سجلت معدلات التأخر في سداد الرصيد الأصلي غير المدفوع:

البنوك ومؤسسات الادخار (90 يومًا أو أكثر): 1.29%، بزيادة 0.01 نقطة مئوية.

شركات التأمين على الحياة (60 يومًا أو أكثر): 0.51%، بزيادة 0.04 نقطة.

فاني ماي (60 يومًا أو أكثر): 0.61%، بانخفاض 0.02 نقطة.

فريدي ماك (60 يومًا): 0.47%، بزيادة 0.01 نقطة.

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS، 30 يومًا): 6.36%، بزيادة 0.45 نقطة.

وتسلط هذه الفجوة الكبيرة بين CMBS والمصادر الأخرى الضوء على المخاطر المتزايدة في قطاعات محددة من السوق العقارية، خصوصًا المكاتب والوحدات السكنية متعددة الطوابق، ما يستدعي متابعة دقيقة واستراتيجيات إدارة مخاطرة متقدمة للمستثمرين في سوق الرهن العقاري التجاري الأمريكي.